外媒:年轻人推高中国股市 牛市或持续相当长时间

西门老实

外媒称，投资两难困境是个永恒话题，最新版本就是中国股市。尽管中国经济引起一些人的担忧，但中国基准股指在过去一年里仍上涨了一倍多。　　英国《金融时报》网站5月2日发表题为《中国股指已经升高，但还会更高》的文章称，有升必有降，但在降之前可以进一步升。
　　中国股价显然过高，除了国有集团和银行以外，其他的全都太贵。朗维尤经济咨询公司指出，24个行业中有20个以超过30倍的市盈率交易。从长远来看，广泛投资于中国证券不大可能成功。
　　但估价对于短期内的市场操作没有多大帮助，尤其是在投机性泡沫期间，而中国目前恰恰表现出投机性泡沫的所有征兆：公司匆忙上市，然后以市场所允许的最大幅度升值；小额投资者匆匆开立新户；基金经理称，他们的客户不肯多样化，生怕错过中国的收益。
　　我们不久前经历过泡沫，中国在2007年就发生过一次。假如这个泡沫要膨胀到跟当年一样大，那么接下来会有更大幅度的上涨。那次上海泡沫本身就与美国2000年爆裂的互联网公司泡沫惊人地相似。两件事的走势图几乎毫无二致。
　　那么，我们怎样才能弄明白中国会发生什么呢？有两个办法。一是看看以前曾经像中国当前这样经济崛起的国家，二是剖析中国当局为什么采取近几个月的这些举措。
　　从历史上看，三个最类似的例子是日本在二战后的经济增长、20年后韩国的迅猛增长和美国19世纪末“镀金时代”的经济增长。
　　日本股市基本是在二战后实现经济重建以后开始飙升的，它的牛市出现在上世纪70年代和80年代，推动形成了泡沫及随后的金融问题。
　　韩国股市也是等到经济快速增长接近尾声时才出现较大的起伏，直至1997年亚洲金融危机。像日本一样，外资的进入和突然撤离扩大了股市的动荡。
　　美国“镀金时代”与今天的中国也很相似。
　　总体经验教训是：市场可以回升相当长一段时间，尤其是一旦外国资本入市的话，而这种增长通常会在某个阶段出问题。
　　《澳大利亚金融评论报》网站5月1日发表题为《年轻人和不安分的人推高中国股市》的文章称，如果对中国股市反弹的推动力还有怀疑，那么本周公布的最新经纪业数据会消除这些疑虑。
　　据中国证券登记结算有限公司称，第一季度新开股票交易账户同比骤增433%，达到约800万个。