泰兴:济川药业收购陕西东科制药100%股权

泰兴新闻

　　（特约记者　常国梁　袁进生　曹济兵）继借壳“洪城股份”上市后，江苏济川药业集团资本化经营又迈出新步伐：从今年起，分两期收购22名自然人持有的陕西东科制药100%股权。东科制药现整体估值作价4亿元，第一期收购70%的股权，交易价格为2.8亿元；第二期收购30%的股权，于2017年第一季度或2018年第一季度进行，交易价格大约1.2亿元（或以转让前一年度东科制药经审定的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润12倍作为整体估值×30%确定）。
　　陕西东科制药有限公司成立于2004年，位于陕西省杨凌示范区，是一家集中成药、中药原料、植物提取物研发、生产、销售于一体的医药企业，主要产品有妇炎舒胶囊、展筋活血散等37个品种，其中全国独家品种7个，全国独家剂型5个；12个独家产品中，纳入国家医保乙类的品种2个，省级医保3个。“东科制药虽有产品优势，但经营差强人意，效益并不好，截至2014年10月底，不仅负债200多万元，而且几无利润。”江苏济川药业集团董事长曹龙祥介绍，从去年11月份开始，济川药业就开始谋划收购东科制药，主要看中的就是东科制药拥有一批国内独家品种的药号资源，未来济川药业将利用自身的优势对东科制药进行整合，以实现良好的协同效应和效益。
　　医药产业作为国家重点培育发展的战略性新兴产业之一，结构调整和转型升级势在必行。“在当前新药审批从紧的背景下，医药行业共同面临的问题是仅靠内生增长难以做大，因此快速收购是高效率补充产品线的手段，尤其是对有资源属性的中药独家品种而言。从这个意义上说，济川药业的选择是明智的。”方正证券的一份研究报告认为，一期转让东科制药整体估值作价4亿元，对应其2015年估值为17倍，虽然价格不低，但是东科制药产品线丰富而且独家产品较多，与济川药业的销售平台形成互补、有望整理后迅速放量，从品种与销售平台的互补性角度看估值合理，且有超预期可能。
　　“济川药业此次收购东科制药具有非常重大现实的意义，它极大地补充了济川的产品线短板，从而为实现百亿规模和未来的可持续发展奠定了坚实的基础。”一直关心和支持济川药业发展的泰州市经信委主任黄红旗接受记者采访时说，这几年，济川药业年均增长速度在30%以上，市场对其超群的营销实力已无疑问。但是公司产品线却相对单薄，已成为公司发展最大的制约因素。而东科制药众多的独家品种完美契合济川药业营销优势。从日治疗费用角度看，东科制药独家品种日治疗费用均处于同类品种中等偏高水平，契合济川药业处方药营销属性；从产品适应症角度看，东科制药独家产品适应症主要集中在妇科、儿科、消化科、骨科等领域，近一半品种也与济川药业目前已有营销渠道重合。“可以说，东科制药优质产品嫁接济川药业强势营销，这是双赢的选择。”
　　据了解，此次济川药业收购陕西东科制药的资金，向不超过十名特定投资者非公开发行募集，发行价格不低于20.69元/股。