股市如此火爆 钱都从哪儿来？

西门老实

据新华社电昨日，沪指持续弹升，暴涨2 .83%，再度突破4600点，沪深两市成交近2万亿元，创7年新高。沪深两市总市值达60万亿元，市值占全球比重突破10%。不免有人要问，如此火爆的股市，钱是从哪来的呢？

散户交易额占比90%以上

股民自有资金，是股市资金的主力来源。目前A股市场交易中散户交易额占比达90%以上。随着本轮牛市启动，新股民大量增加。中国证券登记结算有限公司数据显示，目前A股有效账户数16，816 .89万户，较20 14年末大增2602.2万户。其中超过62%是二三十岁的年轻人开通的。散户热情高涨，是本轮股市上涨的动力之一，甚至还出现卖房炒股的极端案例。可见，百姓自有资金的持续入市，成为股市上升的资金促动力。

在股价上涨的财富效应和利率年内3次下调的双重因素影响下，银行存款出现加速分流态势。这部分资金分流到股市的意愿也非常强烈。2014年上市公司财报显示，上市银行人民币存款已经连续两个季度出现负增长。另外，2015年一季度是A股历史上保证金新增规模最大的一个季度，银证转账保证金净流入6143亿元。

央行年内两次降准，释放出的资金高达1.7万亿元人民币，虽然有多少钱进入了股市无法测算，但间接利好股市的作用还是非常明显的，至少在投资者的心理上给予了较强的看涨支撑。

实体经济不景气产业资金入市谋利

当然，部分企业、保险、基金、私募、企业年金等资金入市，也直接利好股市。特别是部分产业资金在实体经济不景气的情况下，甚至也出现入市谋利行为。

之前备受追捧的货币基金和P2P等各类理财产品，其吸引力今年以来也明显逊色于股市。截至目前，资产管理规模前二十名基金公司货币基金产品流出的金额约为千亿元。

此外，杠杆融资总规模持续放大，为股市注入了上涨动力。国际投行瑞士信贷最近研究报告指出，目前股市杠杆融资渠道呈现多元化，包括近2万亿元人民币的券商融资融券业务；股权质押式回购和约定购回式交易、权益类收益互换、信托和券商等推出的伞型信托等非银类融资产品；以及部分个人和中小企业贷款借道流入股市。报告预计，目前沪深股市市值的6%-9%来自于融资。

M2余额128万亿 超发货币必然寻价值洼地

再从全球范围来看，主要经济发达国家推行货币宽松政策，这些资金先流入金融系统，推高各类资产价格，随后涌入全球股票市场，从而拉升日本、美国和欧洲等地股价。涨幅居首的我国股市也吸引了海外热钱的流入。

截至2015年4月末，我国广义货币M 2余额128.1万亿元，同比增长10 .1%。这部分超发资金必然要寻找价值洼地。此前，楼市一度被认为是一个蓄水池，可吸纳超发的货币，现如今股市这块儿洼地自然也成为替代楼市的新蓄水池。

还有，沪港通开通半年来，北向交易日成交金额目前已经稳定在60亿元人民币左右，目前沪股通已用总额度超过千亿元，这笔钱也在一定程度上为本轮牛市行情提供了支撑。

总体来看，充裕的资金助推了本轮股市目前的翻番行情，但股价的高位又使市场风险大增，所以投资者须谨慎防范股市风险。

股市资金来源

●散户自有资金

A股市场交易中

散户交易额占比90%以上

●银行存款分流

银行存款连续两季度负增长

银证转账保证金净流入6143亿

●产业资金入市

实体经济不景气

产业资金入市谋利

●货币基金流出

货币基金吸引力不再

流出金额约千亿

●杠杆融资多元

规模持续放大

两市市值6%-9%来自融资

●海外热钱流入

中国股市涨幅全球居首

吸引海外热钱流入

●超发货币

M2余额128多万亿

超发资金必然寻价值洼地

●香港资金北上

沪股通开通半年

已用总额度超千亿

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